Mostrar el registro sencillo del ítem

Theorical Development and Empirical Evidence of Dividend Policy: A Review of Ibero-American Literature

Desarrollo teórico y evidencia empírica de la política de dividendos: una revisión de literatura en Iberoamérica

dc.creatorAguirre-Ríos, Albeiro
dc.creatorSepúlveda-Aguirre, Jovany
dc.creatorQuirama-Estrada, Uvenny
dc.creatorGarcés-Giraldo, Luis Fernando
dc.date2021-01-30
dc.date.accessioned2021-03-18T21:12:50Z
dc.date.available2021-03-18T21:12:50Z
dc.identifierhttps://revistas.itm.edu.co/index.php/revista-cea/article/view/1595
dc.identifier10.22430/24223182.1595
dc.identifier.urihttp://test.repositoriodigital.com:8080/handle/123456789/11946
dc.descriptionThe dividend policy of an organization is related to their investment and credit decisions, which are key for their permanence over time. This paper aims to review the available literature on empirical evidence and theoretical developments of dividend policy. The methodology implemented here was a search in Scopus, Ebsco, Redalyc, and Google Scholar with specific keywords and limited to studies conducted in Ibero-America. The first finding is that most studies support the dividend relevance theory by using quantitative models aimed at identifying its determinants. We conclude that the theoretical structure of dividend payment was strengthened by research into the imperfections of financial markets, and the theories most commonly addressed in this region are those in the relevance approach; in particular, agency costs and the informational value of dividends. Finally, Brazil, Chile, and Spain concentrate most studies in this field in Ibero-America.en-US
dc.descriptionLa política de dividendos en una organización está relacionada con las decisiones de inversión y endeudamiento, claves para su permanencia en el tiempo. El objetivo de este documento es examinar la evidencia empírica y desarrollo teórico en políticas de dividendos a partir de una revisión de literatura. La metodología de la revisión fue la búsqueda en las bases de datos Scopus, Ebsco, Redalyc y Google Académico, a partir de las palabras clave y teniendo en cuenta estudios realizados en Iberoamérica. El principal hallazgo obtenido es que la mayoría de los estudios están a favor del enfoque de la relevancia de la política de dividendos mediante el uso de modelos cuantitativos enfocados a identificar sus determinantes. Se concluye que la estructura teórica del pago de dividendos se fortaleció con el estudio de las imperfecciones de los mercados financieros y que las teorías más contrastadas en la región corresponden a las del enfoque de la relevancia, en particular, costos de agencia y valor informativo de los dividendos. Los países donde se concentran la mayoría de las investigaciones son Brasil, Chile y España.es-ES
dc.formatapplication/pdf
dc.formattext/xml
dc.formattext/html
dc.formatapplication/zip
dc.languagespa
dc.publisherInstituto Tecnológico Metropolitano - ITMes-ES
dc.relationhttps://revistas.itm.edu.co/index.php/revista-cea/article/view/1595/1833
dc.relationhttps://revistas.itm.edu.co/index.php/revista-cea/article/view/1595/1834
dc.relationhttps://revistas.itm.edu.co/index.php/revista-cea/article/view/1595/1845
dc.relationhttps://revistas.itm.edu.co/index.php/revista-cea/article/view/1595/1955
dc.relation/*ref*/Akerlof, G. A. (1970). The market for «Lemons»: Quality uncertainty and the market mechanism. The Quartely Journal of Economics, v. 84, n. 3, 488-500. https://doi.org/10.2307/1879431
dc.relation/*ref*/Álvarez Agudelo, A. (2013). ¿Qué impacto tiene sobre la rentabilidad de un inversionista la política de distribución de utilidades?: una mirada desde el accionista colombiano (Tesis de maestría). http://hdl.handle.net/10726/1191
dc.relation/*ref*/Bajaj, M.; Vijh, A. M. (1990). Dividend clienteles and the information content of dividend changes. Journal of Financial Economics, v. 26, n. 2, 193-219. https://doi.org/10.1016/0304-405X(90)90003-I
dc.relation/*ref*/Baker, H. K.; Powell, G. E. (1999). How corporate managers view dividend policy. Quarterly Journal of Business and Economics, v. 38, n. 2, 17-27. https://www.jstor.org/stable/40473257
dc.relation/*ref*/Baker, H. K.; Farrelly, G. E.; Edelman, R. B. (1985). A survey of management views on dividend policy. Financial Management, v. 14, n. 3, 78-84. https://www.jstor.org/stable/3665062
dc.relation/*ref*/Baker, H. K.; Weigand, R. (2015). Corporate dividend policy revisited. Managerial Finance, v. 41, n. 2, 126-144. https://doi.org/10.1108/MF-03-2014-0077
dc.relation/*ref*/Berk, J.; DeMarzo, P. (2010). Fundamentos de finanzas corporativas. Pearson.
dc.relation/*ref*/Betancur-Duque, F. A.; Jiménez-Echeverri, E. A. (2019). Valoración de acciones en los países que integran la Alianza del Pacífico por el modelo de descuento de dividendos. Revista CEA, v. 5, n. 10, 99-116. https://doi.org/10.22430/24223182.1450
dc.relation/*ref*/Bhattacharya, S. (1979). Imperfect information, dividend policy, and «the bird in the hand» fallacy. The Bell Journal of Economics, v. 10, n. 1, 259-270. https://doi.org/10.2307/3003330
dc.relation/*ref*/Black, F. (1976). The dividend puzzle. Journal of Portfolio Management, v. 2, n. 2, 5-8. https://doi.org/10.3905/jpm.1976.408558
dc.relation/*ref*/Booth, L.; Zhou, J. (2017). Dividend policy: A selective review of results from around the world. Global Finance Journal, v. 34, 1-15. https://doi.org/10.1016/j.gfj.2017.07.002
dc.relation/*ref*/Cabrera Tobar, V. N. (2019) La política de dividendos y su incidencia en la rentabilidad de las empresas grandes del sector de calzado del Ecuador (Tesis de maestría). http://repositorio.uta.edu.ec/handle/123456789/29883
dc.relation/*ref*/Castañeda, F.; Aguirre, J. P.; Ormazábal, F.; Contreras, F.; Madariaga, L. (2014). Manual de finanzas corporativas (2da ed.). Universidad de Santiago de Chile.
dc.relation/*ref*/Chahyadi, C. S.; Salas, J. M. (2012). Not paying dividends? A decomposition of the decline in dividend payers. Journal of Economics and Finance, v. 36, n. 2, 443-462. https://doi.org/10.1007/s12197-010-9132-0
dc.relation/*ref*/Davaadorj, Z. (2019). Does social capital affect dividend policy? Journal of Behavioral and Experimental Finance, v. 22, 116-128. https://doi.org/10.1016/j.jbef.2019.02.010
dc.relation/*ref*/De Melo, F. J.; Wagner da Fonseca, M. (2015). Política de dividendos no Brasil: uma análise na reação do mercado a anúncios de distribuição de proventos. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 12, n. 27, 137-164. https://doi.org/10.5007/2175-8069.2015v12n27p137
dc.relation/*ref*/Deshmukh, S.; Goel, A. M.; Howe, K. M (2013). CEO Overconfidence and divident policy. Journal of Financial Intermediation, v. 22, n. 3, 440-463. https://doi.org/10.2139/ssrn.1107542
dc.relation/*ref*/Easterbrook, F. H. (1984). Two agency-cost explanations of dividends. The American Economic Review, v. 74, n. 4, 650-659. https://www.jstor.org/stable/1805130
dc.relation/*ref*/Elton, E. J.; Gruber, M. J. (1970). Marginal stockholder tax rates and the clientele effect. The Review of Economics and Statistics, v. 52, n. 1, 68-74. https://doi.org/10.2307/1927599
dc.relation/*ref*/Fernández, J. M. (1987) Discusión teórica y evidencia empírica acerca de la política de dividendos. Anales de Estudios Económicos y Empresariales, n. 2, 9-34. https://dialnet.unirioja.es/servlet/articulo?codigo=785208
dc.relation/*ref*/Flavin, T.; O'Connor, T. (2017). Reputation building and the lifecycle model of dividends. Pacific-Basin Finance Journal, v. 46, part a, 177-190. https://ssrn.com/abstract=3555851
dc.relation/*ref*/Galvão, K. S.; dos Santos, J. F.; Araujo, J. M. (2018). Dividendos, juros sobre capital próprio e níveis de payout: Um estudo investigativo sobre a política de distribuição de dividendos adotada pelas empresas listadas na BM&FBovespa. Revista Contemporânea de Contabilidade. v. 15, n. 36, 3-30. https://doi.org/10.5007/2175-8069.2018v15n36p3
dc.relation/*ref*/García-Borbolla Fernández, A. (2003). La relevancia de los dividendos para explicar el valor de mercado de las acciones (Tesis de doctorado). http://hdl.handle.net/10498/14775
dc.relation/*ref*/Gea Sánchez, L. J. (2016) Comprobaciones empíricas de las teorías sobre políticas de dividendos en el mercado de valores de Buenos Aires durante el período 2006-2011 (Tesis de maestría). http://hdl.handle.net/2133/11413
dc.relation/*ref*/Giner Bagüés, E.; Salas Fumás, V. (1995). Explicaciones alternativas para la política de dividendos: Análisis empírico con datos empresariales españoles. Investigaciones económicas, v. 19, n. 3, 329-348. https://ideas.repec.org/a/iec/inveco/v19y1995i3p329-348.html
dc.relation/*ref*/Gitman, L. J.; Zutter, C. J. (2016). Principios de administración financiera (14ta Edición). México: Pearson.
dc.relation/*ref*/Gomes Novaes, P.; Neto, A.; de Almeida, A.; Louzada, L. (2015). Efeito clientela: uma análise da relação entre book-tax differences e dividendos extraordinários das empresas com ações listadas na Bovespa. Revista Contemporânea de Contabilidad, v. 12, n. 26, 3-22. http://dx.doi.org/10.5007/2175-8069.2015v12n26p3
dc.relation/*ref*/Gordon, M. J. (1959). Dividends, earnings, and stock prices. The Review of Economics and Statistics, v. 41, n. 2, part 1, 99-105. https://doi.org/10.2307/1927792
dc.relation/*ref*/Govindaraj, S.; Li, Y.; Zhao, C. (2020). The effect of option transaction costs on informed trading in the options market around earnings announcements. Journal of Business Finance & Accounting, v. 47, n. 5-6, 615-644. https://doi.org/10.1111/jbfa.12443
dc.relation/*ref*/Gutiérrez Urzúa, M.; Yañez Alvarado, M.; Umaña Hermosilla, B. (2012). Análisis de la política de pago de dividendos en empresas chilenas. Estudios Gerenciales, v. 28, n. 123, 27-42. https://doi.org/10.1016/S0123-5923(12)70203-6
dc.relation/*ref*/Hernández-Chacín, A.; Hernández-Fernández, L.; Portillo-Medina, R.; Romero Borré, J. (2017). Decisiones sobre dividendos en hipermercados y supermercados familiares en el estado Zulia, Venezuela. Revista Espacios, v. 38, n. 23, 29.
dc.relation/*ref*/Higgins, R. C. (1972). The corporate dividend-saving decision. The Journal of Financial and quantitative analysis, v. 7, n. 2, 1527-1541. https://doi.org/10.2307/2329932
dc.relation/*ref*/Higuerey Gómez, A. (2014. Política de Dividendos. Universidad de los Andes. https://docplayer.es/5447444-Tema-6-politica-de-dividendos.html
dc.relation/*ref*/Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. The American Economic Review, v. 76, n. 2, 323-329. https://www.jstor.org/stable/1818789
dc.relation/*ref*/John, K.; Williams, J. (1985). Dividends, dilution and taxes: a signalling equilibrium. The Journal of Finance, v. 40, n. 4, 1053–1070. https://doi.org/10.2307/2328394
dc.relation/*ref*/Kristjanpoller Rodríguez, W.; Silva Arroyo, J. (2014). El impacto de la propiedad institucional de las administradoras de fondos de pensión sobre la política de dividendos: evidencia para Chile. Cuadernos de Administración, v. 27, n. 49, 11-36. https://doi.org/10.11144/Javeriana.cao27-49.ipia
dc.relation/*ref*/Kumar, P. (1988). Shareholder-manager conflict and the information content of dividends. The Review of Financial Studies, v. 1, n. 2, 111-136. https://doi.org/10.1093/rfs/1.2.111
dc.relation/*ref*/La Porta, R.; Lopez-de-Silanes, F.; Shleifer, A.; Vishny, R. W. (2000). Agency problems and dividend policies around the world. The Journal of Finance, v. 55, n. 1, 1-33. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00199
dc.relation/*ref*/Lefort, F. (2008). El efecto de los conflictos de agencia en las políticas de dividendos a los accionistas. El caso chileno. El Trimestre Económico, v. 75, n. 299, 597-639. https://doi.org/10.20430/ete.v75i299.413
dc.relation/*ref*/Leite, M.; Bogoni, N. M.; Hein, N. (2018). Revisitando os determinantes da distribuição de dividendos: uma análise em empresas brasileiras. Revista Ambiente Contábil, v. 11, n. 1, 58-76. https://doi.org/10.21680/2176-9036.2019v11n1ID14152
dc.relation/*ref*/Ley 6.404 de 1976. Ley de sociedades. 15 de diciembre de 1976. Presidencia de la Republica. Brasilia. http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/leis/l6404consol.htm
dc.relation/*ref*/Ley 18.046 de 1981. Sobre Sociedades Anónimas. 22 de octubre de 1981. Junta de Gobierno de la República de Chile. http://www.sii.cl/pagina/jurisprudencia/legislacion/complementaria/ley_18046a.htm
dc.relation/*ref*/Ley 19.550 de 1984. Ley general de sociedades. 30 de marzo de 1984. Ministerio de Justicia y Derechos Humanos. Buenos Aires. http://servicios.infoleg.gob.ar/infolegInternet/anexos/25000-29999/25553/texact.htm
dc.relation/*ref*/Lintner, J. (1956). Distribution of Incomes of corporations among dividends, Retained Earnings, and Taxes. The American Economic Review, v. 46, n. 2, 97-113. https://www.jstor.org/stable/1910664
dc.relation/*ref*/Llorente Muñoz, V. (2012). Política de dividendos y conflicto en la empresa familiar: el protocolo. Revista de Empresa Familiar, v. 2, n. 1, 55-63. https://doi.org/10.24310/ejfbejfb.v2i1.4064
dc.relation/*ref*/López Iturriaga, F. J.; Rodríguez Sanz, J. A. (1999). La decisión de dividendos en la empresa española: un contraste de teorías alternativas. Cuadernos de Economía y Dirección de la Empresa, n. 3, 29-44. http://uvadoc.uva.es/handle/10324/4733
dc.relation/*ref*/López Iturriaga, F.; Saona Hoffmann, P. (2007) Endeudamiento, dividendos y estructura de propiedad como determinantes de los problemas de agencia en la gran empresa española. Cuadernos de Economía y Dirección de la Empresa, v. 10, n. 31, 119-146. https://doi.org/10.1016/S1138-5758(07)70085-3
dc.relation/*ref*/Lozano, M. B.; De Miguel, A.; Pindado, J. (2002). Papel de la política de dividendos en las empresas reguladas. Investigaciones económicas, v. 26, n. 3, 447-474. https://www.redalyc.org/pdf/173/17326302.pdf
dc.relation/*ref*/Makaew, T.; Maksimovic, V. (2020). Competition and operating volatilities around the world. Journal of Financial and Quantitative Analysis, v. 55, n. 2, 517-547. https://doi.org/10.1017/S002210901800159X
dc.relation/*ref*/Maquieira V., C.; Moncayo M., I. (2004). Costos de Agencia y Costos de Transacción como Determinantes de la tasa de pago de dividendos en Chile: Extensión. Estudios de Administración, v. 11, n. 2, 1-26. https://doi.org/10.5354/0719-0816.2004.56799
dc.relation/*ref*/Maquieira V., C.; Osorio M., D. (2000). Anuncios de cambios en pagos de dividendos y su impacto en la riqueza de los accionistas: evidencia empírica en Chile. Estudios de Administración, v. 7, n. 1, 1-26. https://doi.org/10.5354/0719-0816.2000.56746
dc.relation/*ref*/Mascareñas, J. (2011). La política de dividendos. https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2312666
dc.relation/*ref*/Menezes da Silva, R. L.; Ciampaglia Nardi, P. C.; Tonani, R. (2016). A relevância do dividendo adicional proposto. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 13, n. 29, 179-202. https://doi.org/10.5007/2175-8069.2016v13n29p179
dc.relation/*ref*/Miller, M. H.; Modigliani, F. (1961). Dividend policy, growth, and the valuation of shares. Journal of Business, v. 34, n. 4, 411-433. https://www.jstor.org/stable/2351143
dc.relation/*ref*/Miller, M. H.; Rock, K. (1985). Dividend policy under asymmetric information. The Journal of Finance, v. 40, n. 4, 1031-1051. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1985.tb02362.x
dc.relation/*ref*/Mongrut Montalvan, S.; Delfino Barilla, C.; Devercelli Ruiz, G.; Lambarri Figueroa, D. (2017). Política de dividendos y buen gobierno corporativo en el Perú: ¿Existe alguna relación? Revista Mexicana de Economía y Finanzas Nueva Época REMEF, 2017, v. 12, n. 2, 103-116. https://doi.org/10.21919/remef.v12i2.93
dc.relation/*ref*/Núñez Pérez, J.; Rositas Martínez, J.; Medina Elizondo, M. (2013) Modelo de política óptima de dividendos. Innovaciones de Negocios, v. 10, n. 20, 251-273. http://revistainnovaciones.uanl.mx/index.php/revin/article/view/123
dc.relation/*ref*/Pieloch-Babiarz, A. (2020). Characteristics identifying the companies conducting different dividend policy: evidence from Poland. Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy, v. 15, n. 1, 63-85. https://doi.org/10.24136/eq.2020.004
dc.relation/*ref*/Pinheiro, A.; Dias, A. C. (2012). Dividendos e efeito clientela: Evidencias no mercado brasileiro. Revista de Administracao de Empresas, v. 52, n. 4, 448-463. http://dx.doi.org/10.1590/S0034-75902012000400007
dc.relation/*ref*/Rodrigues Sobrinho, W.; Simões Rodrigues, H.; Sarlo Neto, A. (2014). Dividendos e accruals discricionários: um estudo sobre a relação entre a política de distribuição de dividendos e a qualidade dos lucros. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 11, n. 24, 3-23. https://doi.org/10.5007/2175-8069.2014v11n24p3
dc.relation/*ref*/Ross, S. A. (1977). The determination of financial structure: The incentive-signalling Approach. The Bell Journal of Economics, v. 8, n. 1, 23-40. https://doi.org/10.2307/3003485
dc.relation/*ref*/Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jaffe, J. F. (2012). Finanzas Corporativas. Mexico: McGraw-Hill.
dc.relation/*ref*/Ross, S. A.; Westerfield, R. W.; Jordan, B. D. (2010). Fundamentos de finanzas corporativas. México: McGraw-Hill.
dc.relation/*ref*/Rozeff, M. S. (1982). Growth, beta and agency costs as determinants of dividend payout ratios. Journal of Financial Research, v. 5, n. 3, 249-259. https://doi.org/10.1111/j.1475-6803.1982.tb00299.x
dc.relation/*ref*/Sánchez Gálvez, C. (2012). Determinantes de la política de dividendos en Chile: Años 2007-2010 (Tesis de pregrado). http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/108115
dc.relation/*ref*/San Martín Reyna, J. M. (2017). Estructura de propiedad y su efecto en la política de dividendos en el contexto mexicano. Contaduría y Administración, v. 62, n. 4, 1183-1198. https://doi.org/10.1016/j.cya.2015.12.005
dc.relation/*ref*/Santos Jiménez, N. (2008). La política de dividendos y la rentabilidad de los negocios. Industrial Data, v. 11, n. 1, 29-36. https://doi.org/10.15381/idata.v11i1.6029
dc.relation/*ref*/Smith, D. M. (2011). Residual dividend policy. En H. K. Baker (Ed.), Dividends and Dividend Policy (pp. 115-126). John Wiley & Sons. https://doi.org/10.1002/9781118258408.ch7
dc.relation/*ref*/Usma Patiño, J. A.; Ramírez Arango, C. M. (2010). Gobierno corporativo y política de dividendos: El caso colombiano (Tesis de maestría). https://repository.eafit.edu.co/bitstream/handle/10784/1222/Juli%c3%a1nAndr%c3%a9s_UsmaPati%c3%b1o_2010.pdf?sequence=1&isAllowed=y
dc.relation/*ref*/Vancin, D.; Laser Procianoy, J. (2016). Índices contábeis e a decisão do pagamento de dividendos. Revista Contemporânea de Contabilidade, v. 13, n. 28, 57-79. https://doi.org/10.5007/2175-8069.2016v13n28p57
dc.rightsDerechos de autor 2021 Instituto Tecnológico Metropolitanoes-ES
dc.rightshttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0es-ES
dc.sourceRevista CEA; Vol. 7 No. 13 (2021); e-1595en-US
dc.sourceRevista CEA; Vol. 7 Núm. 13 (2021); e-1595es-ES
dc.source2422-3182
dc.source2390-0725
dc.subjectDividenden-US
dc.subjectdividend policy-Iberoamericaen-US
dc.subjectliterature reviewen-US
dc.subjectdividendoes-ES
dc.subjectpolítica de dividendos-Iberoaméricaes-ES
dc.subjectrevisión de la literaturaes-ES
dc.titleTheorical Development and Empirical Evidence of Dividend Policy: A Review of Ibero-American Literatureen-US
dc.titleDesarrollo teórico y evidencia empírica de la política de dividendos: una revisión de literatura en Iberoaméricaes-ES
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/article
dc.typeinfo:eu-repo/semantics/publishedVersion


Ficheros en el ítem

FicherosTamañoFormatoVer

No hay ficheros asociados a este ítem.

Este ítem aparece en la(s) siguiente(s) colección(ones)

Mostrar el registro sencillo del ítem